液化天然氣全球性流通格局逐漸形成 歐洲天然氣市場再起波瀾
來源：中國石油天然氣集團有限公司 時間：2025-03-03 17:38
進入2月以來，歐洲天然氣市場爆發(fā)一輪跳躍式漲幅，2月9日荷蘭產(chǎn)權轉讓設施（TTF）天然氣基準價格漲至58歐元/兆瓦時，達到兩年來的最高水平，雖然遠不及2022年年中能源危機期間的高峰價格，但仍然反映了歐洲天然氣市場在能源危機后市場供應格局調整所帶來的衍生效應，以及未來其在能源多元化進程中，在應對市場波動和地緣政治影響方面所遭遇的潛在挑戰(zhàn)。
能源轉型帶來電力波動
刺激歐洲天然氣需求
可以說，此輪歐洲天然氣市場面臨的波動受到多方面自然和人為因素的影響。從自然因素來看，2024年底冬季歐洲出現(xiàn)較預期更為寒冷的天氣，使其熱力、電力等方面天然氣需求高于預期，同時冬季風力較往年偏弱也使得風力發(fā)電減少的缺口需要更多天然氣發(fā)電進行填補，都部分扭轉了近年來歐洲天然氣需求總體持續(xù)走低的趨勢，加劇市場的季節(jié)性波動。在需求意外走強的趨勢下，歐盟自2022年以來采取的強化儲備塑造市場的策略遭到一定的挑戰(zhàn)，歐洲天然氣庫存需求持續(xù)被消耗，庫存水平在經(jīng)歷嚴冬后出現(xiàn)較大程度下降。根據(jù)行業(yè)組織歐洲天然氣基礎設施協(xié)會的數(shù)據(jù)，自2024年9月底至12月中旬，歐盟天然氣儲存比重下降19個百分點，而2022年、2023年同期卻均未下降超過10個百分點。2025年2月10日，歐盟天然氣庫存占總存儲能力的比重為49%，低于同期的67%和過去10年同期平均水平的51%，也使得制造區(qū)域性供大于求來塑造供求關系的手段效用大減。
而從需求端來看，歐洲天然氣市場在經(jīng)歷多年“脫俄”努力后，仍然因俄羅斯因素而遭遇了供應減少的問題。在2024年烏克蘭方面堅持中斷與俄羅斯的天然氣管道過境合同后，匈牙利、奧地利、斯洛伐克等國家即因烏克蘭方向管道天然氣中斷而出現(xiàn)氣荒，而俄羅斯管道氣大約占歐盟當前冬季進口量的5%，這一缺口雖不至于使歐洲出現(xiàn)大規(guī)模的能源危機，但對于市場供應平衡的影響力不言而喻。管道氣的緊張將使歐盟不得不通過擴大液化天然氣進口來進行填補。與此同時，歐洲來自其他能源的挑戰(zhàn)也加劇了天然氣市場的緊張趨勢，如2025年2月立陶宛、拉脫維亞、愛沙尼亞波羅的海三國完成與俄羅斯電網(wǎng)切斷并接入歐洲電網(wǎng)系統(tǒng)，在短期內(nèi)給歐盟內(nèi)部造成一定電力缺口，這種趨勢不僅推升了歐洲本土電力價格，也刺激天然氣發(fā)電廠商擴大生產(chǎn)，進而加劇天然氣供需的階段性失衡趨勢。2025年1月，歐盟和英國總計液化天然氣進口量高達980萬噸，創(chuàng)下2023年12月以來新高，一定程度反映了需求強勢提振對市場波動的推升。
區(qū)域液化天然氣價格
進一步受到全球供需關系影響
實際上，歐洲天然氣市場近年來頻頻出現(xiàn)價格短期震蕩，其背后是地緣政治因素推動液化氣替代管道氣帶來的影響。由于液化天然氣相對形成了全球性流通格局，其價格受到全球供需關系更大程度的影響。對于歐洲而言，其試圖脫離俄羅斯液化天然氣并沒有改變其天然氣依賴進口的問題，反而加劇了其對于中東國家和美國天然氣的依賴性，而液化氣生產(chǎn)國在生產(chǎn)和出口方面的政策調整也更大程度影響了歐洲天然氣市場走向。
目前，歐盟已經(jīng)在加緊推動擴大對美國油氣產(chǎn)品的進口，通過主動降低美歐貿(mào)易失衡程度來緩解美國在關稅等方面的極端舉措對歐洲的沖擊，也和特朗普政府大力推進油氣產(chǎn)業(yè)出口的政策偏好相吻合，但歐洲是否能穩(wěn)定獲得美國的液化氣，仍將受到美國自身產(chǎn)能波動、亞洲地區(qū)買家競爭等方面影響。而在中東方面看，海灣國家等產(chǎn)氣國也抓住能源供應主動權，如近期卡塔爾能源事務國務大臣薩阿德·卡比表示，若歐盟“盡職調查法”依據(jù)環(huán)境、人權、勞工等問題對卡塔爾企業(yè)進行巨額處罰，則卡塔爾將停止對歐盟輸送液化氣，這表明中東國家與歐洲在價值觀上具有較大分歧，在這一背景下，隨著歐洲因烏克蘭問題、能源供應、全球治理等問題對“全球南方”國家形成更大需求，地緣政治問題在液化天然氣供應方面也將產(chǎn)生更大不確定性影響。
天然氣儲備政策
可能在短期推升現(xiàn)貨價格
而對于歐洲未來天然氣市場而言，歐盟自2022年開始推行的天然氣儲備政策對減少市場波動和不確定性的作用已經(jīng)遭遇挑戰(zhàn)。一方面，天然氣儲備計劃雖然是以提升自身韌性來影響市場預期，但強約束性質的天然氣儲備目標也影響到歐洲各國天然氣貿(mào)易的靈活性，使得出口方也有可能抓住歐洲“強制補貨”的需求來拉動市場。
2025年1月，德國天然氣交易平臺“歐洲天然氣交易樞紐”（Trading Hub Europe）表示，天然氣進口商正推進與德國經(jīng)濟部就天然氣補貼問題的談判，即如果2025年夏季天然氣現(xiàn)貨價格高于2025—2026年冬季天然氣價格，則政府需補貼進口商因補充氣源所承受的現(xiàn)貨溢價，即反映了補充庫存的戰(zhàn)略可能在短期推升現(xiàn)貨價格的尷尬事實。路透社預測，若歐洲在冬季結束后天然氣庫存水平降至35%，則達成90%的存儲目標將花費360億歐元。未來，隨著亞洲等地區(qū)液化天然氣需求快速增加，加之美國液化氣出口增速弱于普遍預期，歐洲可能因為“搶貨”戰(zhàn)略而付出更大的溢價成本，而歐盟部分國家政府已經(jīng)在考慮降低天然氣儲備目標，以減輕夏季進口商所承擔的溢價壓力。
在歐洲天然氣市場持續(xù)動蕩，能源成本不斷給歐洲經(jīng)濟復蘇制造負擔的趨勢下，歐洲有越來越多聲音開始呼吁能源政策應更多地考量經(jīng)濟成本問題，以緩解經(jīng)濟沖擊。英國《金融時報》報道稱，部分歐洲天然氣市場交易者表示，在能源成本擠壓企業(yè)經(jīng)營空間的背景下，出于成本問題考量重新恢復購買俄羅斯天然氣“是可能的選擇”，且未來很可能看到“俄羅斯天然氣將回歸歐洲市場”。匈牙利總理歐爾班也在近期表示，歐盟需要全新的能源政策舉措，如重啟被關閉的能源運輸管道。（董一凡）
責任編輯：沈馨蕊
